Les tenants et aboutissants des swaps de change

Introduction aux swaps

Pour comprendre les swaps de change, vous devez d'abord comprendre la différence entre les opérations au comptant (spot) et à terme (forward). Une transaction au comptant est un trade qui se fait immédiatement, alors qu'un contrat à terme est un accord pour acheter ou vendre un actif à un moment précis dans le futur. Les swaps sont un type de transaction qui comprend à la fois une composante au comptant et une composante à terme. Lorsque vous voyez l'expression « swap Forex » utilisée, il peut s'agir de ce que l'on appelle communément les points ou pips de swap. Les traders soustrairont ou ajouteront à la valeur initiale pour obtenir le taux de change à terme. Il y a deux étapes (ou jambes) dans un swap. La première étape ou transaction consiste à acheter ou à vendre une devise particulière contre une autre devise à une date déterminée. Cette date est connue sous le nom de « date proche », car il s'agit de la première date d'arrivée. La deuxième étape consiste à acheter ou à vendre simultanément le même montant de swaps de devises, ce qui se fait à un deuxième taux convenu mais à une autre date. Pour des raisons évidentes, cette date est appelée « date lointaine ». Cette opération garantit généralement une exposition nette très faible, voire nulle, au taux au comptant. Cela est dû au fait que la première étape permet de couvrir le risque du marché au comptant alors que la deuxième le ferme instantanément.

Forex swaps

Ces swaps ne doivent pas être confondus avec un swap de change - cela arrive bien trop souvent. Pour être clair, les Forex swaps ne sont pas quelque chose que vous pouvez trader sur la plupart des plateformes de trading du Forex. Les swaps ne sont même pas tradés en bourse, ce ne sont que des contrats entre particuliers ou groupes  (over-the-counter – OTC). Ils constituent cependant un moyen d'échanger des paires de devises et, par conséquent, il est important pour les traders du Forex de comprendre ce qu'ils sont et comment ils fonctionnent. Les banques, les investisseurs institutionnels et les sociétés multinationales utilisent cet instrument essentiel. Un swap de devises a généralement lieu ou implique deux parties différentes et est utilisé dans le but d'obtenir une exposition à une devise particulière. Les deux parties effectueront un swap de devises en échangeant d'abord un principal notionnel. Un principal notionnel désigne le taux d'intérêt convenu qui a été prédéterminé en fonction du montant échangé. Il est essentiel de se rappeler que le montant notionnel ne changera jamais de mains entre les parties. Cela signifie qu'aucune des deux parties ne paiera ni ne recevra ce montant principal théorique - seuls les paiements de taux d'intérêt passeront entre les mains des sociétés ou des banques. Les swaps de devises fonctionnent de la même manière que les swaps d'actions et les swaps de taux d'intérêt. Cependant, ce n'est pas la même chose. Bien qu'ils puissent se ressembler, un swap de devises est en fait beaucoup plus compliqué que les deux méthodes que nous venons de mentionner et possède quelques qualités fondamentales qui le distinguent du swap de taux d'intérêt et du swap d'actions.

Pourquoi utiliser des swaps de paires de devises ?

Les raisons de conclure des swaps de devises sont très variées, mais elles ne sont généralement pas purement lucratives. Les swaps ont souvent lieu lorsque deux institutions ayant des devises locales différentes doivent chacune utiliser la devise locale de l'autre institution pour une raison quelconque. Plutôt que d'échanger leur devise sur le marché libre, elles concluent un accord dont les conditions sont mutuellement avantageuses.

Qu'est-ce qu'un swap de devises ?

En général, un swap implique un trade du principal suivi d'un échange d'intérêts ou d'une série d'échanges dans le temps. Les paiements peuvent être effectués mensuellement, trimestriellement, annuellement ou à tout autre moment que les deux institutions décident d'inscrire dans le contrat. Les swaps de devises sont très souples et peuvent être maintenus ouverts et négociés pendant dix ans au maximum. Ces échanges se font à des taux que les deux parties ont convenu de leur propre chef, et pas nécessairement aux taux fixés par les banques nationales.

Et si quelque chose se passait mal ?

Comme ces swaps sont effectués à titre privé et non dans le cadre d'un échange, il est possible qu'une partie doive se retirer du contrat avant que ses conditions ne soient complètes. Dans ce cas, les institutions concernées ont un certain nombre de choix. Comme pour tout contrat à terme ou option, il est possible de racheter directement l'autre partie. La participation au contrat pourrait également être vendue à une tierce partie. Les autres choix impliquent soit les institutions elles-mêmes, soit une tierce partie qui met en place un swap de compensation. Les parties peuvent même choisir de mettre en place une option de swap en même temps qu'elles ouvrent le premier swap, juste au cas où l'une des parties serait incapable de mener à bien la transaction initiale.

Pourquoi utiliser un swap de devises ?

L'une des principales raisons pour lesquelles les entreprises utilisent ces swaps est due au simple fait qu'ils vont essentiellement réduire de moitié le montant payé en intérêts. Cela signifie qu'au lieu que l'entreprise doive payer 10 % lorsqu'elle emprunte, elle ne sera tenue de rembourser que 5 % d'intérêts. Comme vous pouvez le constater, c'est une évidence pour de nombreuses institutions. Les entreprises emprunteront de l'argent à des banques locales ou nationales plutôt qu'à des banques internationales. Souvent, ces banques ou entreprises se prêtent entre elles à un taux bien inférieur à celui auquel elles auraient eu accès si elles avaient traité avec une banque internationale. Pour conclure - Les swaps de devises sont utilisés pour réduire les coûts d'emprunt et sont des outils essentiels qui permettent aux utilisateurs de couvrir leur exposition au risque de change. Fondamentalement, les entreprises, les banques ou les institutions emprunteront à un pays qui offre un taux plus bas ou moins cher.